Экономика – краеугольный камень развития любого государства. Казахстан – не исключение. В целом, мы развиваемся динамично, вошли в полусотню наиболее развитых государств и имеем неплохие перспективы. Конечно, больно ударили два фактора: коронавирус, даже появился такой термин – коронакризис, и январские трагические события.
Но, тем не менее, государства-участники Евразийского банка развития (ЕАБР) – Армения, Беларусь, Казахстан, Кыргызстан, Россия и Таджикистан – завершили 2021 год с высокими показателями экономического роста. Такие данные содержатся в макрообзоре, подготовленном аналитиками банка.
– Еще в конце 2020 года аналитики ЕАБР ожидали сильного восстановительного роста в 2021 году. Прогнозы были выше консенсуса. Однако, реальность превзошла даже оптимистичные ожидания. Экономическая активность в регионе превысила допандемийный уровень, а рост агрегированного ВВП в 2021 году сложился вблизи 4,5 процентов, – отмечает главный экономист ЕАБР и Евразийского фонда стабилизации и развития (ЕФСР) Евгений Винокуров.
Активная фаза восстановления экономик стран региона завершена. В результате пространство для повышенных темпов роста в текущем году сократилось. Вместе с тем, остается потенциал наращивания выпуска в сфере услуг, а также добычи нефти. Его реализация может позволить сохранить рост ВВП региона в 2022 году выше допандемийных темпов. В дальнейшем темпы роста приблизятся к потенциалу.
– Отдельно следует остановиться на экономической ситуации в Казахстане. В период действия чрезвычайного положения в первой половине января экономическая активность в стране ослабла. Основной ущерб нанесен сфере услуг. Но незначительное замедление экономической активности в январе должно будет нивелировано в кратчайшие сроки. По мере возмещения ущерба, в том числе из бюджетных источников, и восстановления роста сферы услуг экономика вернется к устойчивому росту уже по итогам I квартала 2022 года. Ожидаем, что ВВП Казахстана по итогам 2022 года увеличится на четыре процента, – считает Евгений Винокуров.
Ожидается, что инфляция в Казахстане к концу 2022 года замедлится к верхнему порогу целевого коридора четыре-шесть процентов. Сдерживанию темпов роста цен будет способствовать как повышение базовой ставки, так и действие мер регуляторного характера, принятых правительством. Вместе с тем, риски сохранения инфляции на повышенном уровне увеличились.
Обратной стороной быстрого восстановления экономической активности в мире и в государствах-участниках ЕАБР в 2021 году стала инфляция.
Начало текущего года сопровождалось повышением волатильности на финансовых рынках и увеличением рисков для экономик региона. На фоне обострения геополитической напряженности премия за страновой риск для России превысила 200 базисных пунктов. Доходности гособлигаций России возросли, а рубль протестировал уровень 80 за доллар.
Базовый сценарий ЕАБР исходит из того, что ослабление рубля привело к его недооцененности, и при снижении «накала страстей» имеется пространство для движения курса ближе к 72 за доллар. Однако, повышается вероятность реализации сценария, при котором премия за страновой риск и масштабы оттока капитала останутся на высоких уровнях. В этом случае наблюдаемое в январе ослабление рубля будет в большей степени сдвигом равновесия, и курс может закрепиться выше 75. В настоящий момент вероятным видится вариант повышения ключевой ставки на 100 базисных пунктов.
В силу тесных экономических и финансовых взаимосвязей государств-участников банка повышение ключевой ставки в России может учитываться денежно-кредитными регуляторами в других странах региона. На фоне возросшей инфляции в начале текущего года ключевые ставки монетарной политики уже повысились в Армении – на 0,25 процентного пункта, до 8,0 процентов, в Казахстане – на 0,5 процентного пункта, до 10,25 процента, в Кыргызстане – на 0,5 процентного пункта.
– Еще одним фактором, который может повлиять на решения денежно-кредитных регуляторов стран-участниц банка в текущем году, являются действия ФРС США. Риторика американского регулятора становится все более «ястребиной». Уже никто не сомневается в повышении ставки ФРС как минимум на 0,25 процентного пункта в марте, а рынок закладывает пять повышений до 1,25-1,50 процента на конец 2022 года. Кроме того, ФРС намерена приступить к обсуждению вопроса о постепенном сокращении баланса. Вполне вероятно, что процесс сокращения начнется уже летом, главным образом посредством корректировки объемов реинвестирования, – говорит Евгений Винокуров.
Однако, аналитики ЕАБР допускают, что ряд сохраняющихся рисков может побудить американского регулятора к более консервативной стратегии, чем в моменте предполагает рынок. В первую очередь, это связано с сохраняющимися угрозами для деловой активности со стороны нескольких факторов: развития пандемии, вероятности сильного замедления китайской экономики, общего замедления мировой экономики после завершения фазы восстановительного роста, а также высокой геополитической напряженности. Ставка ФРС на конец года может составить 1-1,25 процента, что ниже текущего консенсуса рынка.
Так что аналитики прогнозируют некоторый подъем и оживление экономики. Произойдет ли это в действительности? Ответа ждать не очень долго.
Александр ВИТРЕНКО
газета «Рудненский рабочий»